文|青眼

前脚完成港股上市，后脚就投了家美妆公司。

近日，据国家企业信用信息公示系统显示，上美股份新增一家投资企业，且持股比例为49%。这一举动，距离前者敲钟上市不到半个月的时间。青眼注意到，不止是上美股份，绝大部分本土美妆企业上市后会迅速开启对外投资的步伐，这是为何？

据了解，上美股份投资的这家企业名为上海上新化妆品有限公司（下称“上新化妆品”）。国家企业信用信息公示系统显示，上新化妆品成立于2022年12月30日，法定代表人为叶欧克，注册资本为1500万元。该公司的经营范围包含了化妆品批发、零售，个人卫生用品销售等。

​▍截自国家企业信用信息公示系统

据悉，上新化妆品的大股东为上海嘉士福信息科技有限公司（下称“上海嘉士福”），后者持股比例为51%，认缴金额为765万元；另一股东即是上美股份，持股比例为49%，认缴金额为735万元。

▍截自国家企业信用信息公示系统

公开资料显示，上海嘉士福成立于2021年7月，是一家注册资本为500万元的小微企业，该公司的股东叶欧克和潘婷婷分别持股51%和49%，前者为公司法定代表人。该公司的经营范围则包含了化妆品零售；技术服务、开发、咨询；互联网销售；服装销售等。

另据猎聘网信息显示，上海嘉士福近期正通过该网站招聘电商运营经理（淘宝）、分销总监、电商客服专员等，并要求应聘者“具备基础电商知识，熟悉生意参谋后台操作，有美妆护肤或消费品类相关工作经验”等。对此，一位不愿具名的行业人士表示，“这很有可能是一家从事美妆领域线上运营与服务的企业。”

线上渠道对于美妆品牌的重要意义已无需赘言，上美股份招股书显示，2022年上半年公司线上渠道收入为9.31亿元，销售占比为73.8%。如果它再和一家线上运营公司合作，无疑能够让公司的线上渠道发展进一步加速。

众所周知，上美股份刚于2022年12月22日在港交所敲钟上市，并被誉为“港股国货美妆第一股”。由此可见，上新化妆品即为上美股份在港上市后，投资成立的首家企业，颇具意义。

那么，上美股份为何要与上海嘉士福合资成立上新化妆品呢？这家新公司的主营业务是什么？有何发展计划？对此，青眼分别联系上美股份和上海嘉士福以寻求答案，前者仅表示，“公司正常业务开展，主营业务方向没有变化”；后者截至发稿一直未回复。

值得关注的是，包含上新化妆品在内，上美股份拥有部分股权的公司还包括上海鱼子科技有限公司（下称“鱼子科技”）和上海昆药生物科技有限公司（下称“上海昆药”）2家公司。

其中，鱼子科技成立于2020年7月，注册资本100万元，由上美股份持股60%，公司主要经营范围涵盖了化妆品批发、零售，技术服务，广告制作、发布等。而上海昆药则是上美股份与A股上市公司昆药集团合资成立的一家子公司，公司注册资本为2000万元，上美股份持股51%，公司法定代表人为吕义雄。该公司经营范围包含了化妆品批发、零售及生产等。

此外，上美股份旗下还有20家100%控股的子公司，如上海中翊日化有限公司、上海束美化妆品有限公司、上海红色小象化妆品有限公司等。总体而言，目前上美股份对外投资企业至少已达到了23家。

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青眼发现，这23家企业中，有11家公司均是在2020年后成立，且上述3家上美股份仅含有部分股权的公司均是在这一期间成立，其余8家企业则都是上美股份旗下的100%控股子公司。而在2020年之前，上美股份所投资的公司均为100%控股子公司。

这也就意味着，自2020年开始，上美股份已不再局限基于企业自身的垂直扩展，而是把发展的“触角”伸向了更远处，即通过投资、入股其它企业等方式扩大企业业务边界。

从注册资本上来看，这23家公司中，注册资本超亿元的公司共有3家，分别是2010年8月成立的上海中翊日化有限公司、2014年2月成立的上海潮尚投资有限公司，以及2021年7月成立的上海锦美生物科技有限公司。另有10家公司的注册资本在100万元（含）以内；另有6家企业是1000万~2000万元的注册资本。

与此同时，也有多家曾经由上美股份投资的公司现已处于注销状态，如湖州上美全通供应链管理有限公司、上海珂星生物科技有限公司等。

作为有着20年发展历史的本土美妆国货企业，上美股份早在上市前就打造了包含韩束、一叶子、红色小象、极方、安敏优等品牌在内的多品牌矩阵，公司的业务中包含了化妆品的研发、生产、销售等。因此，上美股份在子公司的业务布局上也尤为丰富。

有行业资深人士认为，此次上美股份刚刚上市后就又投资了一家新的化妆品企业，很有可能是在为今后的新品牌或是新业务展开做准备。“未来这些被投资的公司如果有良好的业绩表现，上美股份也可以对其进行收购，这对提高公司的市值也有一定的帮助。”

截至发稿，上美股份股价为26.65港元/股，总市值为105.8亿港元。

事实上，除了上美股份外，多家本土美妆公司在上市后均开始了对外“延伸”，即不止是成立100%控股子公司，而是选择与其他公司合资成立公司，亦或是对其他公司进行入股。与此同时，各大化妆品上市公司还纷纷成立自己的投资基金，以便更好地开展投资业务。

据青眼近期不完全统计，截至目前包括珀莱雅、华熙生物、贝泰妮等在内的7家企业，共设立了16个投资基金，总规模逾20亿元。并且它们中不少企业还设立了2个或2个以上的投资基金（详见《这家上市公司又要投新品牌了！》）。典型如，贝泰妮在2021年3月上市后，就在同年10月出资4000万元设立了全资子公司海南贝泰妮私募基金管理有限公司。

值得关注的是，在上述美妆上市企业“扎堆”投资的浪潮下，新锐护肤品牌谷雨、功效性护肤品牌菜鸟和配方师、彩妆品牌VENUS MARBLE、彩妆品牌方里、化妆品连锁店星野家等多个化妆品品牌/企业已被投。

由此可见，美妆公司上市之后迅速投资新企业、亦或是直接设立投资基金专门关注某一领域有潜力的品牌和企业，已成为一种新常态。

毋庸置疑，投资与孵化是国内外美妆公司以布局新品牌来寻求业绩增长点的良策。因此，一位有着20余年丰富经验的品牌操盘手认为，“从国内美妆上市企业普遍设置投资基金的发展脉络上来看，上美股份未来也非常有可能加入到这一阵营中。”

此外，还有行业人士认为，部分美妆上市公司虽然没有设置投资基金，但也在投资新品牌。典型如，上海家化在2021年公开表示，要成立品牌孵化中心，集企业内部资源及联合企业外部合作伙伴，共同服务并投资新锐品牌。

毫无疑问，企业上市后的优势之一就是多了一个低成本的融资渠道，在此利好下，企业不仅可以通过投资助力企业的资产增长，还能扩大业务范围、弥补自身主营业务的短板等，可谓一举多得。

据青眼号外不完全统计，截至目前，今年已有至少17家美妆相关企业已启动上市进程或正在寻求上市机会（详见《今年，这些美妆公司排队上市》）。可以预见的是，随着这些企业的上市成功，美妆领域必将会掀起一波又一波的“投资热”。